Abstract
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal terhadap informasi laba tahunan dan arus kas operasi pada perusahaan sektor energi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2021–2023. Reaksi pasar (abnormal return) diukur di sekitar tanggal pengumuman laba tahunan dengan jendela peristiwa selama 15 hari dengan menggunakan market-adjusted model, sedangkan pengujian hipotesis dilakukan dengan uji t cross-section dan analisis regresi linear berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat abnormal return signifikan pada hari -5, -4, dan 0, yang mengindikasikan adanya kebocoran informasi sebelum tanggal pengumuman dan peristiwa pengumuman laba mengandung informasi. Lebih lanjut, hasil uji F menunjukkan bahwa laba tahunan (EPS) dan arus kas operasi (CFOPS) secara simultan berpengaruh signifikan terhadap CAR. Uji t parsial mengindikasikan bahwa keduanya berpengaruh positif, namun EPS memiliki pengaruh yang lebih dominan dibandingkan CFOPS terhadap CAR.
References
Andison, & Nasser, E. M. (2017). Operating Cash Flow, Earning Response Coefficient, and Fixed Asset Revaluation: Study on Manufacturing Company. Etikonomi, 16(1), 93–102. https://doi.org/10.15408/etk.v16i1.4820
Bursa Efek Indonesia. (2022). IDX Yearly Statistics 2022. https://www.idx.co.id/
Bursa Efek Indonesia. (2023). IDX Yearly Statistics 2023. https://www.idx.co.id/
Bursa Efek Indonesia. (2024). Trading Summary by Industry Classification 2023. https://www.idx.co.id/
Cheng, C. S. A., Johnston, J., & Liu, C. Z. (2013). The Supplemental Role of Operating Cash Flows In Explaining Share Returns. International Journal of Accounting & Information Management, 21(1), 53–71. https://doi.org/10.1108/18347641311299740
Donleavy, G. (2018). An Introduction to Accounting Theory (2nd ed.). Bookboon.
Dwijaya, R., & Hariyati. (2020). Pengaruh Insider Ownership, Free Cash Flow, Collaterizable Assets, dan Firm Growth Terhadap Kebijakan Dividen. AKUNESA: Jurnal Akuntansi Unesa, 9(1), 1–11.
Hartono, J. (2017). Teori Portofolio dan Analisis Investasi (11th ed.). BPFE.
Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral. (2023). Laporan Kinerja Kementerian Energi dan Sumber Daya Mineral 2022.
Lewellen, J., & Lewellen, K. (2016). Investment and Cash Flow: New Evidence. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 51(4), 1135–1164. https://doi.org/10.1017/S002210901600065X
MacKinlay, A. C. (1997). Event Studies in Economics and Finance. Journal of Economic Literature, 35(1), 13–39.
Moerdianto, R., Anto, A. S. U., Gazali, Y. P., Kartini, & Rura, Y. (2022). Pengaruh Return on Asset dan Earning Per Share Terhadap Harga Saham Perusahaan Energi yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia. [Nama Jurnal], 11(4), 251–259.
Mostafa, W. (2014). The Relative Information Content of Cash Flows and Earnings Affected by Their Extremity: UK Evidence. Managerial Finance, 40(7), 646–661. https://doi.org/10.1108/MF-06-2013-0128
Nadya, D., Fatmala, N., & Muda, I. (2022). Investigated Stock Market Reaction to Accounting Earnings Announcement. In I. Muda, M. Ali, & L. P. L. Cavaliere (Eds.), Accounting Inquiries With New Approaches in The Post-Pandemic Era (pp. 78–84). NCM Publishing House.
Rahman, A. F. (2009). Masalah Keagenan Aliran Kas Bebas, Manajemen Laba dan Relevansi Nilai Informasi Akuntansi. EKUITAS (Jurnal Ekonomi dan Keuangan), 15(2), 232–246. https://doi.org/10.24034/j25485024.y2011.v15.i2.230
Raihan. (2017). Metodologi Penelitian. Universitas Islam Jakarta.
Sehgal, S., & Bijoy, K. (2015). Stock Price Reactions to Earnings Announcements: Evidence from India. Vision, 19(1), 25–36. https://doi.org/10.1177/0972262914564042
Sipayung, F. H., Puspitawati, E., Nurdianto, R. N., & Khozin, I. M. (2023). Analisis Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Indeks Saham Sektor Energi di Indonesia. Jurnal Ekonomi, Lingkungan, Energi, dan Bisnis, 1(1), 62–81.
Subramanyam, K. R. (2014). Financial Statement Analysis (11th ed.). McGraw-Hill Education.
Sutejo, B. S., & Utami, M. (2020). Abnormal Return Testing Before and After The Earnings Announcement. [Nama jurnal/prosiding], 115, 195–198. https://doi.org/10.2991/aebmr.k.200127.040
Tandelilin, E. (2017). Pasar Modal: Manajemen Portofolio dan Investasi. PT Kanisius.
Umdiana, N., & Paradiba, S. (2021). Pengaruh Arus Kas dan Laba Akuntansi Terhadap Abnormal Return pada Perusahaan Manufaktur di Indonesia. Management & Accounting Expose, 1(1), 13–24. https://doi.org/10.36441/mae.v1i1.78
Yamrali, O., Aliyani Nezhad, A., & Hivehchi, E. (2014). The Relationship Between The Operational Profit, Operational Cash Flow and Abnormal Returns of Initial Public Offering in Tehran Stock Exchange. New Researches on Accounting, 2(5), 23–31.
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.
Copyright (c) 2026 Akrual: Jurnal Bisnis dan Akuntansi Kontemporer